"反内卷"下，快递从电商份额争夺战走向外洋践约率战。

文｜《企业》记者 闫俊文

剪辑｜何伊凡   见习剪辑｜李原

图片开端｜视觉

跟着快递运转走出价钱战的内卷逆境，行业正在进入新轮老本整期，用重组、资源协同，疏导健康的发展。继 2025 年申通收购丹鸟物流，德邦与安能双双文告退市后，重磅的音尘莫过于顺丰与兔的计策相互握股。

这是收入的快递公司与延迟势头猛的同业定约。1 月 15 日，兔与顺丰文告互为对增发新股，投资来回金额为 83 亿港元。

阐明左券，兔将向顺丰增发 8.22 亿股 B 类股份，刊行价为每股 10.10 港元；顺丰将向兔增发 2.26 亿股 H 股股份，刊行价为每股 36.74 港元。若来回完成，兔将握有顺丰 4.29 的股份，顺丰将握有兔 10 的股份。此外，顺丰将提名名董事进入兔的董事会。

两联手后，将快速放大协同应。在外洋跨境物流上，兔主末端配送，顺丰则将发扬跨境头程与主线段的作用，共同作念端到端闭环；在国内业务上，双也将在收集资源、客户群体、家具结构和各异化上协同作战。

在公告中，兔速递创举东说念主李杰缓和丰控股创举东说念主卫共同暗示：这次相互握股记号着相互从业务协同走向考究的计策共赢白山塑料挤出机设备厂家，双将联袂造个的公共灵敏物流收集。

兔速递的早期投资东说念主、ATM Capital 创举伙东说念主屈田告诉《企业》：兔在东南亚仍是作念到了市集，但团队成长依然十分快，在三季度完成 70 的增长，在拉好意思等新兴市集完成快要 80 的增长。

"兔缓和丰这次作是强强联，顺丰作念了国内和跨境物流，但缺外洋腹地化，而兔偶补上了这块拼图。"屈田坚信，兔加上顺丰，改日不久就不错在外洋挑战 UPS。

顺丰也正为此积储备弹药。2024 年，顺丰二次上市港股召募资金约 52.99 亿元；2025 年 6 月，顺丰又配售 H 股及刊行可转债永诀募资约 26.81 亿元和 26.66 亿元。阐明 2025 年三季度财报，顺丰项用于及跨境物流才智修复的未动用金额不低于 23 亿元。

但遴荐与擅长末端配送的兔联手，也意味着顺丰正在有遴荐地让出电商件战场；在保质照旧保量上，遴荐了聚焦利润。

2025 年 12 月，媒体报说念称：顺丰退出了抖音电商退货业务，份额将由京东物流、中通、圆通等物流职业商接办。这次与兔达成作，"标明顺丰仍是莫得我方下场钱起网，作念电商件或经济件快递的贪心了，而是将其交给兔继续。"引航探求创举东说念主李衷心说，这将是顺丰的计策转机点。

李衷心分析：在市集，顺丰有大批的商 C 端仓。此前，这些快递单量大批流向邃晓系公司，改日，这部分订单的部分会流向兔。"伴跟着兔职业才智栽植加上价钱势，很有可能争夺申通和韵达的电商件市集份额。"

不外两强联手，市集乐见其成。公揭发布后，顺丰 A 股、H 股当日永诀高潮 1.66、2.71，兔股价高潮 0.77。

抱团取暖

阐明顺丰线路的 2025 年前三季度财报，重复 10 月、11 月、12 月诡计简报，2025 年顺丰的营收次预测碎裂 3000 亿元，其营收限渡过"三邃晓"的总数。

兔在 2025 年相通发展迅猛，全年包裹量次碎裂 300 亿件，同比增长 22.2。其日均包裹量过 8200 万件，其中，市集孝顺 6000 万件，公共市集孝顺 2200 万件，日均单量限度正在靠拢中通的体量。

但同期白山塑料挤出机设备厂家，顺丰和兔在国内市集和外洋市集都在履历不小的挑战。

顺丰营收仍旧遥遥先，但仅仅刚从 2023 年营收同比下滑 3.39 的端逆境中走出。行业内卷也严重制约了顺丰的良发展，2025 年三季报自大：顺丰营收同比上升 8.21，归母净利率却同比下滑了 8.53。

顺丰确当务之急是力保盈利，对限度的追求只可暂时摒弃。2025 年 12 月，顺丰退出抖音退货件业务，也源于退货订单客单价低、区域漫衍、利润率低。

在外洋市集，顺丰的进展也不如预期。阐明 2025 年半年报线路，顺丰有大的货运航空公司，以及亚洲、公共四座以航空货运为主的物流要害鄂州货运要害，运营 107 架全货机。2025 年上半年，顺丰全货机航班过 6800 架次，同比增长 84。

但顺丰的基础次第势，还未能转机为业务增量。 2025 年三季报自大，顺丰业务收入同比增 27，但拆到每月来看，供应链及业务从 7 月到 10 月收入同比增长都是负数，直到 11 月、12 月的旺季才规复正增长。

顺丰暗示：收入负增长主要由于买卖波动以及货运市集需求趋缓，海运价钱回落，影响了公司货运代理业务收入，但快递及跨境电商物流业务同比罢了较快增长。

但行业东说念主士告诉《企业》："顺丰的班机载荷莫得充分开释，运力莫得利用充分。"面，地缘政的变化激发电商小包裹快递的关税高潮，它们转而寻求价钱低的海运。另面，顺丰在外洋的腹地化布局尚不完备，物流还莫得通"后公里"。卫屡次抒发过出海的决心。他曾说，在出海的路上，弗成比友商再慢了。这亦然顺丰急需兔补皆短板的原因。

比较于聚焦"保质"和出海的顺丰，兔在国内市集相通遇到着增长瓶颈。

2025 年四季度，兔区总包裹量和日均包裹量出现下滑。总包裹量为 58.9 亿件，日单量为 6400 万件，同比着落 0.4。与此同期，兔收集作伙伴数目减少 300 个，网点数目减少 500 个，转运中心数目减少 2 个。

兔惩处层在电话会上提到：区市集从年头的价钱战到年中行业出"反内卷"政策，波动握续了半年傍边。

2026 年 1 月初，世界邮政使命会议建议白山塑料挤出机设备厂家，隔热条PA66生产设备要综整"内卷式"竞争，范化解行业风险。快递行业赵小敏告诉《企业》："政策层客岁反对价钱战，本年进步建议综整，需要物流公司栽植竞争水平，化家具价钱、职业收集，包括末端理、网点布局等等。"

这也条目兔要告别决骤"卷"的发展花样。而曾几何时，价钱战和老本收购是兔开市集的两大火器。

2020 年 3 月，兔进市集，单票价钱比邃晓系低廉半。兔暗示，作念好了耗损两年的准备。同期，兔时常讹诈老本杠杆，2021 年 12 月，兔以 68 亿元收购百世快递国内业务，吃掉其日均 2000 万件的单量；2023 年 5 月，兔又以 11.83 亿元接办顺丰旗下的电商件业务"丰网"，于 2023 年 10 月得胜上市。

但这些收货，很猛进度上是兔靠延迟"流"得来。2025 年上半年，兔市集单票收入为 2.15 元，同比下滑 13。如今，行业"反内卷"条目兔"巩固"下来，寻求在商务件、跨境时件的附加值业务践约才智，拉路，这也让兔缓和丰拍即。

"桐庐系" VS "闽粤派"

耐东说念主寻味的是，伴跟着顺丰与兔的定约，电商件江湖也将造成清醒的两大众数：国内以"桐庐系"为主，"三邃晓"加百世快递的创业均发祥于这里，他们的大本营仍以继续淘系、抖音等电商件为主，外洋市集为辅。

李衷心暗示：在所有这个词电商件市集里，仍是造成了比较安靖的价钱梯次和势力鸿沟。"中通比圆通贵毛，圆通比韵达、申通贵毛，韵达和申通比兔贵毛。"他觉得，在国内市集，顺丰和兔缔盟，最初承压的将是韵达和申通。

另派则是放眼公共化和市集的"闽粤系"。他们以从广东起的顺丰、兔为代表，加上福建的纵腾物流。后者成立于 2009 年，当今是公共大的跨境电商物流企业，先后获取普洛斯、钟鼎老本、复星、字节卓著等盛名机构的投资辅助，累计融资过 10 亿元。2025 年 11 月，纵腾控股 A 股上市公司"绿康生化"，也由此被外界解读为试图"借壳上市"。

比较于"桐庐系"之间千丝万缕的亲缘关连，卫和兔创举东说念主李杰也颇有渊源。

圈内东说念主暗示：卫是广东顺德东说念主，他特立行，不支吾加入某个商圈。但卫对诞生广东 OPPO 系的李杰玩赏有加，交情不浅。

位资行业东说念主士自大：李杰曾数次打听卫。兔刚进入市集时，竞争太过强烈，李杰度念念把部分业务给顺丰，但卫没接。兔转而靠"廉价"和"老本收购"开市集，站稳脚跟。

2023 年，为了甩偷换袱，顺丰寻求出售电商件业务"丰网"，但东说念主接办。终，兔以 11.83 亿元动手收购，促成了顺丰与兔的次作。丰网的电商件份额，也匡助兔冲击 IPO 铺平说念路。2023 年 10 月兔上市时，顺丰握有兔约 1.67 的股份。

从电商战转向外洋战

跟着企业出海进入爆发期，快递行业的决战战场也运转从电商战场转向外洋。阐明弗若斯特沙利文尊府，2025 年东南亚快递市集包裹量同比高潮 32.2，拉好意思市集高潮 25 ——但其物流基础次第仍存在主线与末端脱节的痛点。

比较之下，顺丰的外洋势聚会在跨境头程与主线运载，在东南亚、拉好意思等市集的末端派送收集薄弱，腹地化运营提醒不及。

而兔恰好不错匡助顺丰补足稀缺的末端资源。兔官网自大，浪漫 2025 年底，其在东南亚 10 国已有 1.93 万个网点、246 个转运中心；日均包裹量 2100 万件，同比增长 68.3。同期，兔还度绑定了 TikTok Shop、Shopee 等主流跨境电商平台，不错帮顺丰快速继续其主线货量。

此外，在沙特、墨西哥、巴西等新市集，兔也已渡过起网阶段——而这些市集恰是顺丰出海的向。借助兔末端，顺丰需再履历自建网点、腹地化磨的漫长周期。

不外，顺丰和兔联手拓展外洋市集的经由中，还将遇到个刚劲敌手——菜鸟。2024 年，菜鸟除去上市苦求，转而寻求与淘系和阿里度协同。当今，菜鸟相通插足了海量资源在公共收集上。

天眼查自大，2025 年 11 月，菜鸟 控股跨境物流商递四，后者在公共共有约 8000 名职工，职业公共约 100 万跨境电商商户与过 2 亿跨境电商末端用户。

近期，菜鸟集团总裁、跨境物流奇迹部总司理熊伟在继承媒体采访时提到，栽植物流时和体验，将影响商的转机率和复购率。比如，当跨境时过 14 天，每缩小天，二次购买的时刻影响大略在 2~3。时进入 7 天以内，每栽植天的影响会变得大。

而顺丰与兔的联，也志在化这体验。行业东说念主士暗示：结顺丰全货机机队和兔的末端配送，东南亚跨境包裹时或有望从 5~7 天压缩至 2~3 天，这将好地匹配 Temu、SHEIN 等平台的致时条目。而兔借助顺丰的公共主线，不仅将避让重金钱插足，也将诽谤其跨境物流单票成本。

顺丰和兔定约，能否破菜鸟、邃晓系对电商生态的依附花样，或然还要用万古刻看清其影响。但岂论若何，围绕公共竞争的烈度仍是栽植白山塑料挤出机设备厂家，这场较量也将升物流企业的公共竞争才智。